参预9月第一周人体艺术写真，国内橡胶系三大品种盘面大跌后出现V形反弹。具体来看，本周前三个往明天，天胶期货主力合约RU2501累计下落565点；20号胶期货主力合约NR2411累计下落620点；合成橡胶期货主力合约BR2410累计下落535点。关联词后半周，RU2501贯穿两日反弹470点，NR2411反弹410点，BR2410反弹350点。

　　回想本周前半周，星河期货磋磨员潘盛杰示意，8月底国内制造业PMI报收49.1%，贯穿4个月环比下滑，并处于隆替线以下。9月3日，好意思国制造业PMI报收47.2%，数据相同不足预期，共同牵累市集情绪，股票、商品板块接踵下挫。

　　中信期货橡胶磋磨员李青以为，从国内8月PMI数据不足预期，到原油价钱下落破位至年内新低，悉数这个词商品市集氛围较为悲不雅。由于大部分利好均已反馈在8月盘面上，是以在文采商品指数束缚续创年内新低的配景下，橡胶板块也难以“独善其身”，前半周盘面出现回调并不虞外。

　　据央视新闻报谈，本年11号台风“摩羯”在不到一天的时期内连跨四级强度，于9月4日23时加强至最高等别的超强台风级，并可能在6日登陆海南。“台风天气激勉橡胶供应担忧，促使橡胶期货盘面上升。”国泰君安期货磋磨员高琳琳告诉期货日报记者。

　　潘盛杰示意，9月6日下昼登陆海南的第11号超强台风“摩羯”，其破碎力超出预期，加之离开海南岛之后会链接登陆越南北部地区，而两地皆是自然橡胶的主产地。无数降雨会影响割胶功课，若出现胶林倒伏等危害，供应扰动捏续的时期可能更久。

　　李青示意，在上半周胶价回调时期，橡胶市集基本面并未发生知晓编削，且产地原料胶水价钱仍在上升，是以借着这次“摩羯”台风登陆海南岛的机会，橡胶系盘面出现大幅反弹。合成橡胶方面更多是被迫跟涨，是以幅度弱于天胶和20号胶。

超强台风“摩羯”来袭

　　据报谈，本年第11号台风“摩羯”保管17级风力不变（245公里/小时），捏续向海南岛迫近。9月6日至8日，海南岛、广东南部、广西西南部、云南南部等地有大到暴雨，局部特大暴雨，暴雨区内海南南渡江、昌化江、万泉河，广西郁江及支流左江，云南盘龙河等河流将发生超警激流，部分中小河流可能发生较大激流。高琳琳示意，阐述现在的天气预告，预测海南和云南南部（云南最大自然橡胶产区西双版纳位于云南南部）皆会受到超强台风的影响，强降水将在短期内对割胶产生较大隔绝。

　　从旅途看，潘盛杰示意，超强台风“摩羯”经由的海南北部和越南北部地区人体艺术写真，皆是自然橡胶的主产区，两地淡色胶产量大于深色胶，是以天胶受到的影响更大。尽管当地住户作念好了应付灾害的准备，但台风内容登陆后的破碎力如故超出了预期。短期内，因暴雨而减少的割胶量不错收复，需要热心本次台风是否会对产区胶林变成弥远性的破碎。

　　现在来看，李青示意，超强台风“摩羯”主要影响到的是国内海南产区，但海南产区年橡胶产量也仅占大师的2%掌握，同期也并不是天胶交割品国产全乳胶的主产地。此外，台风仅会影响一周掌握的各项经济行径，最终对橡胶产量的影响预估十分有限。

面前供应端主导盘面推崇

　　“面前橡胶盘面的主导成分仍然是供应端的原料产出预期。”高琳琳示意，参预9月，橡胶供应端大幅上量预期尚未杀青，需求推崇维稳。具体来看，供应端原料价钱支捏仍在。国外方面，泰国天气在平素限制之内，但合座产出依旧偏少，访佛近期国外乳胶市集补库需求好转，上游工场手套等乳胶成品订单好于预期，提振原料胶水价钱束缚上探。从杯胶价钱来看，国内盘面下挫，国外干胶补库趋势呈现走弱迹象，加工场收胶价钱直线下滑，杯胶跌幅较大。

　　与此同期，海南产区降水天气加多，对割胶使命鼓励产生影响。云南产区降雨取得缓解，虽步入收胶阶段，但面前原料产出上量情况弥远不足预期。此外，超强台风预测将在短期内给国内产区带来较大影响。

　　在需求端推崇上，她示意全钢胎、半钢胎需求保管“休戚各半”的形势。半钢胎各企业排产褂讪，合座产能运用率继续高位运行，外贸订单伙同排产，部分企业内销居品缺货征象仍存。全钢胎开工率因前期查验的全钢胎样本企业复工复产而有所提高，但总体开工率仍偏低。

　　潘盛杰以为，现在橡胶下流奢侈端推崇尚可。全钢轮胎产线虽乏善可陈，但莫得链接走差，开工率低于客岁同期，成品库存略高于客岁同期；半钢轮胎产线推崇强盛，开工率高于客岁同期，成品库存略低于客岁同期。

　　而从表象角度看，本年7月至9月，厄尔尼诺指数链接回落，报收0.1℃，向着拉尼娜标的发展，短期内不利于自然橡胶供应增量。开年以来，自然橡胶各胶种的基差在上升中回首，体现了现货市集的强盛。此外，还有不少迹象标明，橡胶板块在奢侈看平的情况下，供应是遑急的上行变量。

　　库存方面，现在呈现为深色降库、淡色累库。终结2024年9月1日，中国自然橡胶社会库存120.7万吨，较上期加多0.24万吨，增幅0.2%。中国深色胶社会总库存为71.5万吨，较上期下降0.05%。中国淡色胶社会总库存为49.2万吨，较上期加多0.6%。

　　李青以为，本年市集对自然橡胶供给端的热心大大加多，但面前未到考证产量的时期点，市集对预期的不合较大。

　　她示意，后期需要热心这些成分：原材料价钱高位上升、国外需求再起、几大主产国出口减量知晓、国内中游库存继续去化、产区降雨束缚、9—1价差处置接货问题。“9月第一周，烟片与杯胶价钱均出现了小幅下落，但胶水价钱依然强盛，主要因为主产区降雨偏多导致迟迟无法上量。现在来看，基本面偏乐不雅。”李青说。

怎样看待后续胶价推崇

　　高琳琳示意，现在天胶及20号胶的供应端多空博弈浓烈，预测盘面短期保捏轰动。市集多头以为，泰国等东南亚产区胶树老龄化导致产能下降、供应收缩，天气世俗扰动下多头情绪增强，且潜在的拉尼娜征象亦然表象上的利好；市集空头以为，橡胶产能下滑未几，供应偏少是天气成分影响，天气收复平素后，原料会平素上量，但现在空头预期迟迟未取得杀青。

　　在李青看来，在9月底产区天气好转前，天胶价钱推崇会相对强势，但还需要庄重的是，宏不雅氛围是否会链接走弱。如若后期胶价快速回落，天胶16000元/吨掌握的支捏或出现下破。

　　合成橡胶方面，高琳琳示意，合成橡胶盘面预测短期轰动。供应方面，由于部分装配查验，预测顺丁橡胶日产保管偏中性。需求端看，现在下流企业对顺丁橡胶以刚需采购为主。上周上游显性库存小幅去化，合座工场外售压力削弱，顺丁橡胶合座基本面偏中性。

　　李青以为，合成橡胶方面需要热心的是原料丁二烯价钱的变化。现在来看，自然9月下旬丁二烯入口伙同到港，但据了解这批船货也曾被提前订完，是以市集运动货源依旧保管偏紧的状况，丁二烯价钱能够率继续高位轰动。而合成橡胶依旧处于现货分娩蚀本、库存保管低位轰动的形势。总体来看，若宏不雅氛围企稳，天胶、20号胶以及合成橡胶均是处于易涨难跌的状况。

　　从合座趋势上看人体艺术写真，潘盛杰示意，尽管上半年自然橡胶走势有涨有跌，但合座估值稳步抬升。合成橡胶产能运用率普及冉冉，从8月中旬启动对自然橡胶走强，两者价差扩大。9月初，自然橡胶供应问题再次突显，自然橡胶相对合成橡胶将再度走强。